【投资简讯】欧康医药对外投资境外控股公司
1月16日，太极集团(600129.SH)发布公告，为扩大公司绵阳地区商业经营规模，提升第三方物流配送能力，公司间接控股子公司绵阳太极医药物流有限公司拟投资1.98亿元在四川省绵阳市新建绵阳医药物流中心，关于此次建设项目具体信息如下表所示：
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2022年三季度，太极集团实现营业总收入105.44亿元，同比上升10.17%,实现归属上市公司股东净利润2.49亿元，同比上升0.35%,每股收益为0.45元。此外了解到太极集团其他对外投资共41家，部分投资公司及股权结构如下表所示：
重庆太极实业(集团)股份有限公司（公司简称“太极集团”，证券代码：600129）主要从事中、西成药的生产和销售，拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整的医药产业链，公司医药商业系统是西部地区药品经营业态最完善、综合实力前三强的大型医药商业体系，经营品规达5万余个，涵盖药品批发、配送、零售、进出口等业务，业务覆盖川渝100多个市、区、县，2万多个直接配送终端，拥有立足川渝、辐射全国重点城市的强大市场网络。
拥有西南药业股份有限公司、太极集团重庆涪陵制药厂有限公司、太极集团重庆桐君阁药厂有限公司、太极集团四川绵阳制药有限公司等13家制药厂；拥有重庆桐君阁股份有限公司等20多家医药商业公司，是集"工、商、科、贸"一体的大型医药集团，是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。公司经营主要包含医药工业和医药商业，医药工业主要生产中成药和西药，医药商业主要包括医药批发及零售。
太极集团2022年三季度的销售毛利率为45.00%，销售利润率为3.07%，销售净利率为2.32%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均变化不大，说明企业的获利水平比较稳定，没有发生较大变化。
图表 1：销售毛利率、销售利润率及销售净利率变化图
从2022年三季度公司的长期投资和融资情况来看，长期投融资活动为企业提供-236,477.21万元的营运资本，说明企业的投资活动所需要或占用的资金，没有足够的长期性资金来保证，缺少的部分必然来自于企业的流动负债。
图表 2：营运资本增减变化表
数据来源：smartword
【行业运行状况】
从太极集团所处的行业角度看，整个行业的运行比较稳定，为企业持续创新提供相对稳定的环境。
2022年三季度全国生物医药行业（以相关上市公司为样本，下同）利润总额为1,074.77亿元，与2021年三季度的1,142.04亿元相比有所下降，下降了5.89%。行业利润呈现先上升后下降，波动上升的趋势。
从实现利润的稳定性来看，2022年三季度全国生物医药实现利润主要来自于内部经营业务，表明行业盈利基础比较可靠。
图表3：利润趋势变化图
全国生物医药行业2022年三季度的营业利润率为14.59%，资产报酬率为5.98%，净资产收益率为7.36%，成本费用利润率为18.41%。行业实际投入到自身经营业务的资产为18,113.43亿元，内部经营资产收益率是5.39%，对外投资的收益率是9.37%。
从生物医药行业内外部资产的盈利情况来看，内部经营资产收益率大于行业平均贷款利率，对外投资的收益率大于内部资产收益率，说明内部经营的获利能力较好，对行业的融资成本支持能力较强，同时对外投资的盈利能力也是令人满意的。
图表4：盈利能力指标表
图表5：利润趋势变化图
【投资案例简析】
太极集团子公司此次拟建设的绵阳医药物流中心，符合国家政策，有利于公司在绵阳地区中长期战略及经营发展规划实施，对公司发展具有积极意义和推动作用。国家大力提倡建设推广医疗服务便捷化，如今快递物流行业高速发展，全国各地现代化医药物流中心的建设，将极大提高国内医药用品配送能力，提升仓储和配送效率，完善医疗服务门到门配送，行业投资趋势前景利好。但企业在投资过程中需把控电商快递需求增长低于预期、物流劳务用工成本提升超出预期、行业价格变动等风险。
