杉杉股份核心子公司杉金光电南京工厂，来源于公司官微
4月19日晚，杉杉股份（600884.SH）发布年报，多项核心财务指标实现增长，其中可持续盈利能力不断增强，扣非后净利润创下历史新高。财务数据显示，杉杉股份2022年实现营业收入217亿元，同比增长4.84%；净利润26.9亿元，同比下降19.4%；扣非净利润23.3亿元，同比增长23.53%。
(相关资料图)
据悉，碍于公司原正极材料业务出让后不再并表，且2021年转让正极材料业务确认投资收益推高当年净利润基数，导致公司2022的净利润下滑、营收仅微增。不过，受益于负极材料出货量大幅增长、偏光片业务盈利能力提升，公司扣非后净利润同比高增，充分说明杉杉股份负极材料、偏光片“双龙头”布局效应显现，两大核心业务增势强劲。
穿越市场周期，拥人造石墨、偏光片“为王”，皆是杉杉股份以创新为引擎获得的佳绩。作为创新技术驱动型的企业，杉杉股份重视研发、不断提升产品竞争力、推动制造工艺升级、深化降本增效路径，两大核心主业均实现蝉联全球第一，人造墨、偏光片市占率持续提升，规模优势凸显。
负极业务营收、净利双双大增，人造石墨全球第一负极材料取得的佳绩为杉杉股份的稳健发展形成强力支撑。财务数据显示，杉杉股份2022年负极材料业务实现营业收入80.58亿元，同比暴增94.63%；实现净利润9.2亿元，同比大增53.25%；同时，该业务板块实现归属于上市公司股东的净利润8.13亿元，同比增长54.95%。
上述业绩的大增，源于人造石墨出货量保持第一等优势。据EVTank数据，全球锂离子电池总体出货量957.7GWH，同比增长70.3%。杉杉股份2022年负极材料出货量突破20万吨，同比增长超100%，人造石墨出货量蝉联全球第一，龙头地位进一步巩固。
杉杉股份负极材料的产能优势不断凸显。财务数据显示，截至2022年底，公司已经完成约70万吨负极材料的产能布局，其中已投产成品产能约20万吨，并规划了四川眉山20万吨、云南安宁30万吨一体化基地。截至目前，四川眉山项目一期已于2022年第三季度逐步释放石墨化产能，云南安宁项目一期计划在2023年第三季度陆续投试产。
行业来看，随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续较快增长，公司所处的锂电池材料行业规模也将持续扩大。EVTank预测，到2025年和2030年，全球锂离子电池出货量将分别达到2211.8GWh和6080.4GWh，其复合增长率达到22.8%。
行业景气度、公司产能优势之外，杉杉股份客户优势也进一步凸显，助力公司产能的顺利释放。据悉，杉杉股份2022年持续强化与全球头部电池企业的深度合作，公司负极材料业务对主要优质客户的销量实现大幅增长，前10大客户销售额占比进一步提升；公司海外业务同样迎来突破，2022年海外销售量同比增长超过50%，涨幅高于海外需求增速。此外，杉杉股份快充类产品凭借优异的性能，在动力电池领域也实现销量大幅增长，2022年出货量占比提高至60%以上。
值得一提的是，杉杉股份正通过全力推进一体化产线的战略布局，满足客户持续增长需求并进一步降本增效。2022年期间，内蒙古包头一体化基地二期顺利达产，2022年公司石墨化产能自供率同比提升，公司正加速推进四川眉山和云南安宁一体化基地的扩产。
有行业人士分析认为，随着新能源产业逐步进入成熟化发展的新阶段，产业链下游的降本诉求逐渐向上游传导，负极材料行业供需关系迎来变化，降本增效也成为相关企业的发展胜负手。
而工艺的进阶、原料供应的稳定性等则进一步赋能该板块的降本增效，杉杉股份持续改进石墨化工艺，通过提升单炉装料量、预石墨化、增加“泳道炉”等工艺升级，降低石墨化加工单吨能耗。同时，杉杉股份与针状焦、石油焦、煅后焦等原材料主要供应商开展深度战略合作，保障原材料的供应稳定和安全。
偏光片穿越市场周期，市占率逆势增长稳居全球第一在偏光片市场景气度相对较弱的背景下，2022年杉杉股份凭借着强大的实力，对应业务仍逆势上扬，穿越市场周期，取得佳绩。财务数据显示，2022年偏光片业务实现营业收入103.3亿元，实现归属于上市公司股东的净利润13.94亿元。
据矢野经济研究所发布的数据显示，2022年杉杉股份偏光片全球市场份额从2021年的25%大幅增长至2022年的29%，持续保持全球第一，龙头地位进一步巩固。
杉杉股份显然在持续提升规模优势，公司正根据战略规划、市场需求有序推进新增产能项目建设，市占率有望进一步提升。目前杉金广州其中1条新增产线已实现量产并处于产能爬坡阶段，另1条新增产线已实现试生产并处于产线认证阶段；张家港产线已完成厂房建设，其中1条新增产线已实现试生产；四川绵阳产线正在按照计划有序推进建设中。未来，公司将凭借12条全球领先的产线，超过3亿平米/年的产能规模，进一步提升市场份额。
规模效益之外，杉杉股份偏光片业务毛利率也呈现稳增态势，数据显示，公司偏光片业务毛利率为26.71%，同比增长2.12个百分点。盈利能力的逆势增长得益于公司在大尺寸偏光片、高端中小型偏光片上的精准布局。根据Omdia数据预测，2022-2026年，全球65英寸及以上偏光片需求面积的年复合增长率为15%左右。
目前大尺寸偏光片需求增速明显，杉杉股份持续提升在大屏显示应用领域的技术实力和竞争力，重点加强高端应用和超大尺寸领域的开发力度。报告期内，公司已实现广视角、超低反射、高透过等新产品的开发和认证，部分产品已实现量产。
高端中小型偏光片来看，得益于显示技术在VR/AR、车载、医疗、智能穿戴等领域的广泛应用，该类型偏光片需求快速增长。聚焦至杉杉股份，2022年公司全面加强高端中小型偏光片在薄型化、差异化、多样化和定制化等方面的开发力度，期内已量产多款超薄型、高透过偏光片产品，并成功打入高刷新率游戏用笔记本电脑市场，打破了国外厂商在这一领域的垄断。
公司偏光片的逆势增长，超宽幅生产线亦是其核心竞争力之一。据悉，公司是行业首家使用超宽幅生产线、少数能够运行数条超宽幅产线的偏光片制造企业，目前已拥有5条超宽幅前端生产线，其中2600毫米超宽幅生产线是全球最大宽幅生产线，最高可以实现115英寸以上偏光片的量产，确保公司在大尺寸领域的领先优势。
行业人士分析认为，由于当前偏光片行业发展格局已较为稳定，因而产业规模和营运效率提升也成为各家企业的重点。而偏光片生产线的宽幅对生产能力有较大影响，超宽幅（宽幅2米以上）生产线是竞争力的关键因素。
此外，2022年杉杉股份偏光片业务在生产、管理、运营等环节采取了一系列积极有效措施，多项生产性指标得到持续改善，公司同时通过优化供应链网络，进一步降低运营成本，提升产品竞争力。
行业方面，虽受全球消费电子产业需求疲软，显示面板产业链景气度下行等影响，偏光片2022年行情较弱，但中长期来看，偏光片前景可期。随着全球显示面板产业不断向中国大陆转移，中国大陆面板产能逐年提高，对上游偏光片等原材料的国产替代需求也在持续提升。根据CINNO Research统计的LCD面板产能情况，预计未来中国大陆地区偏光片配套需求在6亿平方米以上，且高世代面板产线的投资建设将加速带动大尺寸偏光片需求增长。
持续加码研发，打造全球高科技企业杉杉股份在负极材料和偏光片两大核心业务领域持续扩大优势，离不开研发方面的持续投入与不断积累。年报显示，2022年杉杉股份研发费用9.5亿元，同比增长33.1%。截至2022年末，杉杉股份负极材料已有授权专利211项，其中发明专利170项，实用新型专利39项，包括国际专利2项。偏光片方面，公司在全球多个国家已申请1000余项LCD偏光片相关专利，其中已授权专利992项，包括发明专利939项，实用新型专利45项，外观专利8项，其中国际专利793项。
据悉，公司是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权。经过多年高质量研发投入和自主研发能力培育，公司形成了完善的研发创新体系，公司负极材料业务在高精尖产品研发、石墨化技术、原料开发及评价技术等方面处于行业领先地位。
在高精尖产品方面，公司自主开发的高能量密度低膨胀、液相快充包覆、硅负极前驱体合成等多项技术位居行业前列。其中，硅基负极材料被认为是下一代锂电池负极关键材料，杉杉股份的硅基负极产品在国内外应用同步取得较大突破，公司硅氧负极产品第一、二代已实现批量供应，第三/四代硅氧产品开发、认证中；新一代高容量高首效的硅碳产品基础款开发完成，核心专利已获得国内授权并申请国际专利中。
基于下游客户需求，杉杉股份于报告期内规划了浙江宁波4万吨级硅基负极产能，预计24年初投试产；此外，杉杉股份钠离子电池用硬碳负极产品的容量、高温和加工性能领先，已实现海内外客户的送样验证，国内客户已实现吨级销售。
LCD偏光片领域，杉杉股份报告期内持续加强新产品、新材料和新技术的研发和产业化，技术成果转化显著，新增注册专利30余项。新技术方面，杉杉股份OLED手机用偏光片已通过客户认证，下一步将根据客户需求逐步放量，OLED电视用偏光片、VR显示端用偏光片等产品已完成自主开发，处于客户认证阶段；在材料开发方面，公司积极导入新型补偿膜、环保型粘着剂、高性能粘着剂等材料，以满足客户多样化的需求，提升产品竞争力。
杉杉股份董事长郑驹表示，公司以“打造受人尊敬的全球化高科技企业，实现可持续、高质量发展”为愿景，专注于锂电池负极材料和偏光片两大核心业务的发展，以持续技术创新为引擎，不断提升制造运营能力、深化降本增效路径，稳步提升全球市占率，夯实公司产业龙头地位。（本文首发于APP，作者｜张小夏）
标签：
